欧美日韩精品综合_国产又大又硬又粗_国产精品精品久久久_偷拍视频一区二区

　　隨著資管新規(guī)的落地，最近凈值型理財產(chǎn)品有點火。今天和您聊聊凈值型產(chǎn)品那些事。

　　預(yù)期收益型理財產(chǎn)品VS凈值型理財產(chǎn)品

　　提起理財產(chǎn)品，投資者的第一反應(yīng)往往是“30天預(yù)期收益4.6%、91天業(yè)績比較基準(zhǔn)5%”這樣的理財產(chǎn)品。確實，這些年為了迎合老百姓的喜好和需求，金融機(jī)構(gòu)推出的理財產(chǎn)品，不少是有著預(yù)期年化收益率和固定投資期限的。

　　但其實，預(yù)期收益產(chǎn)品對于投資者而言，就像個“黑箱子”，基礎(chǔ)資產(chǎn)的風(fēng)險不能及時反映到產(chǎn)品的價值變化中，投資者無法得知自身承擔(dān)的真實收益和風(fēng)險大小，這種情況下也很難要求投資者自擔(dān)風(fēng)險。

　　凈值型產(chǎn)品則不同，這類產(chǎn)品沒有明確的預(yù)期收益率。產(chǎn)品收益以凈值的形式公布，更為準(zhǔn)確、真實、及時地反應(yīng)資產(chǎn)的價值。投資者根據(jù)產(chǎn)品實際的運(yùn)作情況，享受收益或承擔(dān)虧損。不僅更有利于保護(hù)投資者的利益，還有利于資產(chǎn)管理行業(yè)的健康發(fā)展，很大程度消除風(fēng)險隱患。

　　什么是“凈值”

　　理解凈值型理財產(chǎn)品，繞不開的基礎(chǔ)概念是，何謂“凈值”。對于廣大基民和購買券商資管的老司機(jī)來說，凈值一定不是個新鮮的詞匯。打開資管機(jī)構(gòu)的官網(wǎng)，通常披露的都有：單位凈值和累計凈值。度娘是這樣說的：基金單位凈值，是指當(dāng)前的基金總凈資產(chǎn)除以基金總份額。其計算公式為：基金單位凈值=總凈資產(chǎn)/基金份額。

　　看不懂？我們試著這樣理解，理財產(chǎn)品的本質(zhì)，就是集中我們投資者的錢，去替我們做一些資產(chǎn)的配置。也就是說，投資經(jīng)理是在幫我們代為買入、持有、賣出、調(diào)整證券金融資產(chǎn)，因此，理財產(chǎn)品通常表現(xiàn)為一些證券金融資產(chǎn)的組合。

　　那么，這個資產(chǎn)組合用什么形式來計價呢？

　　沒錯，就是凈值！

　　凈值型理財產(chǎn)品的主要特點

　　那么，所謂凈值型資產(chǎn)管理產(chǎn)品，是指發(fā)行方在發(fā)行相關(guān)的資產(chǎn)管理產(chǎn)品時，未明確預(yù)期收益率，產(chǎn)品收益以凈值的形式定期公布，投資人根據(jù)產(chǎn)品運(yùn)作情況享受浮動收益的產(chǎn)品。

　　舉個例子

　　凈值型產(chǎn)品的初始凈值設(shè)為1，當(dāng)投資組合有盈利或虧損的時候，產(chǎn)品凈值就會發(fā)生變動。比如：產(chǎn)品的資產(chǎn)價值盈利20%，凈值為1.2；虧損10%，凈值為0.9。投資者根據(jù)自己持有產(chǎn)品期間，產(chǎn)品凈值的變化，享受收益或承擔(dān)虧損。

　　保本產(chǎn)品不復(fù)存在

　　WHAT？還可能承擔(dān)虧損？

　　是的，這一點千真萬確。其實以前市場上熱賣的的理財產(chǎn)品，也是有相當(dāng)一部分是不保障本金、且不保障收益的，但投資者一般會默認(rèn)預(yù)期收益的最終實現(xiàn)。與此同時，在實際操作中，金融機(jī)構(gòu)出于增加客戶黏性和維護(hù)自身聲譽(yù)的考慮，往往在產(chǎn)品虧損或不能兌付時，會按照既定的預(yù)期收益率兌付收益。這背離了資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)的本質(zhì)特征，不但使風(fēng)險在金融體系累積，還加劇了道德風(fēng)險。

　　這種模式，對于理財市場買賣雙方均存在一定程度的風(fēng)險隱患。因此，近年來銀行、信托、券商等眾多金融機(jī)構(gòu)已經(jīng)紛紛轉(zhuǎn)型推出凈值型理財產(chǎn)品了。今后，您如果碰到金融機(jī)構(gòu)還在宣傳他們的理財產(chǎn)品是“保本”的，可一定要多長個心眼。

　　央行等四部委上個月聯(lián)合發(fā)布的《關(guān)于規(guī)范金融機(jī)構(gòu)資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)的指導(dǎo)意見》明確要求：資管業(yè)務(wù)不得承諾保本保收益，鼓勵以市值計量所投金融資產(chǎn)。

　　未來，理財市場中一定是凈值型產(chǎn)品的天下，小資建議您盡早接觸凈值化理財產(chǎn)品。與預(yù)期收益型產(chǎn)品不同，凈值型產(chǎn)品能幫助您更清晰了解產(chǎn)品資產(chǎn)變化情況和風(fēng)險狀態(tài)，還能豐富您的投資組合、打破收益天花板。

　　延伸閱讀——

　　購買銀行凈值型理財產(chǎn)品，注意這三點！

　　為規(guī)范金融機(jī)構(gòu)資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)，統(tǒng)一同類資產(chǎn)管理產(chǎn)品監(jiān)管標(biāo)準(zhǔn)，并有效防范和控制金融風(fēng)險，2017年11月一行三會一局頒布的《關(guān)于規(guī)范金融機(jī)構(gòu)資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)的指導(dǎo)意見（征求意見稿）》中明確提出“金融機(jī)構(gòu)對資產(chǎn)管理產(chǎn)品應(yīng)當(dāng)實行凈值化管理，凈值生成應(yīng)當(dāng)符合公允價值原則，及時反映基礎(chǔ)資產(chǎn)的收益和風(fēng)險。”該項規(guī)定的出臺反映了監(jiān)管當(dāng)局對于打破剛性兌付的治理決心，預(yù)示著未來超九成的銀行理財產(chǎn)品將在政策推動下轉(zhuǎn)換為凈值型。從凈值型理財產(chǎn)品發(fā)行變化情況來看，2017年各月新發(fā)行量呈震蕩上行趨勢，特別是資管新規(guī)發(fā)布后連續(xù)兩月均有較多新凈值型產(chǎn)品發(fā)行，各銀行已經(jīng)開始為向凈值型轉(zhuǎn)型做出努力。

　　1.銀行理財產(chǎn)品的凈值化轉(zhuǎn)型

　　是行業(yè)發(fā)展的必然結(jié)果

　　當(dāng)前宏觀經(jīng)濟(jì)仍處在“L型”階段，理財資產(chǎn)配置壓力提升、風(fēng)險增大， “隱性擔(dān)?！焙汀皠傂詢陡丁彼┞冻龅膯栴}日益顯著。在2017年監(jiān)管浪潮的推動下，理財產(chǎn)品凈值化轉(zhuǎn)型速度明顯增快。從監(jiān)管角度來看，凈值化轉(zhuǎn)型有利于降低系統(tǒng)性風(fēng)險，推動理財市場規(guī)范健康發(fā)展。

　　從銀行發(fā)展來看，傳統(tǒng)的預(yù)期收益型理財產(chǎn)品對銀行長遠(yuǎn)發(fā)展有諸多不利。首先，在負(fù)債成本與投資收益難以平衡的情況下，在受到剛性兌付的壓力時，銀行傾向于選擇風(fēng)險較低的投資標(biāo)的，這樣一來會導(dǎo)致預(yù)期收益型產(chǎn)品收益下滑，產(chǎn)品吸引力下降。其次，兌付壓力導(dǎo)致銀行投資風(fēng)險逐漸累積，期限錯配、收益倒掛現(xiàn)象日趨嚴(yán)重，銀行所承擔(dān)的錯配風(fēng)險激增。最后，預(yù)期收益產(chǎn)品對于安全性的要求使得銀行在投資時更為謹(jǐn)慎，資產(chǎn)端可選投向減少，產(chǎn)品同質(zhì)化現(xiàn)象日趨突出，行業(yè)競爭從投資能力競爭轉(zhuǎn)向了產(chǎn)品定價競爭，不利于整個行業(yè)的持續(xù)健康發(fā)展。

　　因此，銀行選擇發(fā)行凈值型產(chǎn)品既能順應(yīng)監(jiān)管要求，又能緩解自身投資風(fēng)險，提升產(chǎn)品差異化程度，豐富產(chǎn)品線，從而突破發(fā)展瓶頸。同時，凈值型產(chǎn)品對于發(fā)行能力的需求將倒逼銀行不斷提升投研能力和主動管理能力，為長期良性發(fā)展積累力量。

　　從投資者角度來看，由于未來開放式凈值型產(chǎn)品將成為主流，及早接觸該類產(chǎn)品有助于投資者提升理財意識。與預(yù)期收益產(chǎn)品不同，凈值型產(chǎn)品能幫助投資者更清晰了解產(chǎn)品資產(chǎn)變化情況和風(fēng)險狀態(tài)。當(dāng)然，從預(yù)期收益型向凈值型轉(zhuǎn)型還需穩(wěn)步推進(jìn)，進(jìn)而逐步引導(dǎo)投資者改變投資習(xí)慣。

　　目前多數(shù)的銀行理財凈值型產(chǎn)品還具有投資風(fēng)格穩(wěn)健、風(fēng)險等級較低、受眾廣泛的特點。因此投資凈值型產(chǎn)品對于普通投資者豐富投資組合、打破收益天花板具有十分積極的意義。

　　2.產(chǎn)品發(fā)行進(jìn)入加速期，

　　凈值型產(chǎn)品受市場青睞

　　2017年凈值型產(chǎn)品的市場表現(xiàn)良好。全年股份行凈值型產(chǎn)品發(fā)行數(shù)量達(dá)547款，占比51.3%；發(fā)行規(guī)模74517億元，占比68.9%，穩(wěn)穩(wěn)占據(jù)凈值型市場的半壁江山。在股份行中發(fā)行數(shù)量較多的有招商銀行、渤海銀行等。國有行發(fā)行凈值型產(chǎn)品數(shù)量相對較少，但發(fā)行規(guī)模卻很可觀。

　　截至2017年年末，國有行共發(fā)行101款凈值型產(chǎn)品，占比9.5%，發(fā)行規(guī)模約為2.3萬億元，占比達(dá)到21.3%，位列第二。城商行發(fā)行的凈值型理財產(chǎn)品數(shù)量占比38.0%，發(fā)行規(guī)模占比卻較小，僅為8.5%。在四大類銀行中，農(nóng)村金融機(jī)構(gòu)發(fā)行數(shù)量與規(guī)模最小，占比約為1%左右。從發(fā)行量和規(guī)模來看，全國性股份制銀行和國有行仍是凈值型產(chǎn)品的主要發(fā)行機(jī)構(gòu)。從發(fā)行銀行的數(shù)量來看，投研能力和市場敏銳度較強(qiáng)的銀行已對凈值型理財產(chǎn)品提前布局。18家全國性銀行中有17家已發(fā)行凈值型產(chǎn)品。從城商行來看，2017年全年，有凈值型理財產(chǎn)品在售的城市商業(yè)銀行數(shù)量為25家。

　　農(nóng)村金融機(jī)構(gòu)由于理財業(yè)務(wù)起步相對偏慢，人才培養(yǎng)較難跟上行業(yè)發(fā)展步伐，導(dǎo)致2017年發(fā)行凈值型產(chǎn)品的銀行數(shù)量僅為6家。2017年各月間發(fā)行銀行數(shù)量持續(xù)增長，尤其是在資管新規(guī)發(fā)布后，12月發(fā)行銀行數(shù)量猛增15家，相較11月環(huán)比增長45%，表明銀行理財產(chǎn)品凈值化轉(zhuǎn)型已邁入加速期。從產(chǎn)品存續(xù)量的增長速度來看，根據(jù)業(yè)內(nèi)金融數(shù)據(jù)平臺統(tǒng)計顯示，2015年全年存續(xù)的凈值型理財產(chǎn)品數(shù)量為1836款，而2016年和2017年這一數(shù)字分別增長至2417款和3053款，三年內(nèi)存續(xù)量年均增長近30%。

　　由此可見，在凈值化趨勢日益明顯的理財行業(yè)，越來越多的銀行與投資者已經(jīng)開始青睞凈值型理財產(chǎn)品。原因主要在于，商業(yè)銀行投資風(fēng)格更穩(wěn)健、且更注重聲譽(yù)管理，其發(fā)行的凈值型產(chǎn)品收益更為穩(wěn)定，且整體波動小于貨幣基金以外的基金類和券商資管類產(chǎn)品，非常適合大多數(shù)中低風(fēng)險投資者。

　　3.投資者建議

　　面對凈值化理財的發(fā)展趨勢，投資者在選擇凈值型產(chǎn)品時應(yīng)注意以下三點：

　　首先，投資者應(yīng)挑選具有較好投資管理能力的銀行發(fā)行和管理的產(chǎn)品。

　　其次，投資者應(yīng)根據(jù)自身的風(fēng)險偏好和流動性管理需求，選擇風(fēng)險等級和產(chǎn)品周期符合自身風(fēng)險承受能力和投資需求的產(chǎn)品，切勿被一時的高收益蒙蔽。

　　最后，在購買凈值型產(chǎn)品后，投資者應(yīng)定期關(guān)注產(chǎn)品的資產(chǎn)配置和凈值變化情況，最大化收益的同時防范潛在投資風(fēng)險。

　　就商業(yè)銀行而言，由于銀行理財客戶在風(fēng)險偏好上與其它金融機(jī)構(gòu)客戶存在一定的定位差異，所以準(zhǔn)確的客戶定位輔以與之匹配的產(chǎn)品風(fēng)險等級有利于加快低風(fēng)險投資者對于凈值型產(chǎn)品的接受速度。

　　同時，在宣傳方面，可以采取客戶更加方便查看和更加喜聞樂見的形式對過往業(yè)績進(jìn)行展示，用數(shù)據(jù)說話，消除客戶對于凈值型產(chǎn)品的不安心理。

（文章來源：Bank資管）